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巴菲特“吃苹果”,究竟吃到了什么?

2017-02-16 11:48:56       来源:新京报

公司观察

巴菲特的投资成功秘诀“价值投资,长线持有”有多少人能把握得住呢?说是“保本第一,赚钱第二”,可是风云变幻的股市让多少人急功近利、记住保本呢?

巴菲特“吃苹果”,究竟吃到了什么?

2月15日,“股神”巴菲特麾下伯克希尔-哈撒韦公司披露,该公司去年四季度将其所持苹果公司股票增加近3倍至5740万股,价值约66.4亿美元。而前一天,苹果股价收盘上涨1.73美元,报135.02美元,创历史新高。该股去年四季度累计上涨2.5%,今年以来累计上涨17%。如果伯克希尔公司本季度持仓保持不变,那么今年迄今为止这项投资已为巴菲特带来11亿美元的账面利润。

对于伯克希尔公司在去年一季度买入苹果,坊间流传着一种说法,“不是巴菲特开始对科技股感兴趣了,而是苹果变成了巴老喜欢的样子”。在苹果的全球市场份额持续下跌,头顶光环正在褪色的情况下,巴菲特缘何对苹果情有独钟呢?

其实,86岁的巴菲特思维敏捷,不同于寻常投资者,他看中的是苹果完善的生态链。

2016年10月,苹果公布四季财报,业绩15年来首次出现滑坡。就在此前5个月,伯克希尔公司披露持有约10亿美元苹果股票,当时苹果股价刚刚跌破每股90美元,触及近两年来最低水平。但巴菲特镇定自若,至2016年第四季度又果断增持近3倍的苹果股票。

反观2013年苹果风头正劲时,巴菲特却断然宣称不会买苹果股票,乔布斯一手创造的iPad和革命性的iPhone也未让其动心,巴菲特的态度却在2016年苹果时运不佳时来了个180度大转弯。

巴菲特过去很少眷顾科技股,但近年来无论是投资IBM或是苹果,都表明这位老人与时俱进,投资观念正跟上互联网时代脚步。苹果拥有良好稳定的现金流,已进入成熟期;去年5 月13日,苹果宣布以10亿美元战略投资滴滴出行。这是苹果史上最大金额一笔少数股权投资,并购项目正在积极推进。其手机的市场份额虽在下降,但有较好的护城河。

这个护城河就是苹果完善的生态链。2015年苹果注册用户人数达到 1300万,增长率为18%。苹果的应用安装数量已经达到1300亿,每年增长幅度大于300亿。表明其应用现在是一个非常热门的下载项目,用户数量还在增加,应用商店的下载量可能会继续增加,用户在这个平台中的活动会继续保持非常活跃的状态。开发者的报酬率也在增加,每年超过200亿美元,截至2016年6月苹果已经向开发者支付了500亿美元,这会为苹果提供源源不断的开发动力,而且应用和服务的营收增长超过了传统内容。

完善的生态系统巩固了苹果金刚不败的地位。2月8日,苹果发布了2017财年一季报,实现营收783.5亿美元,同比增长3%,是过去四个季度以来首次收入增长。同时,iPhone、Mac、AppleWatch以及服务四项业务创下历史新高。在不到一年时间里,投资苹果为巴菲特带来11亿美元的利润。

有道是,众人皆醉而我独醒。巴菲特就是在一般投资者看不清的投资迷雾中,发现了投资价值。依靠股票、外汇市场的投资,巴菲特成为世界上数一数二的富翁。他倡导的价值投资理论也风靡世界。

价值投资并不复杂,巴菲特曾将其归结为三点:把股票看成许多微型的商业单元;把市场波动看做你的朋友而非敌人;购买股票的价格应低于你所能承受的价位。

事实上,掌握这些理念并不困难,但很少有人能像巴菲特一样数十年如一日地坚持下去。巴菲特似乎从不试图通过股票赚钱,他购买股票的基础是:假设次日关闭股市、或在五年之内不再重新开放。说白了,就是放长线钓大鱼。

在价值投资理论看来,一旦看到市场波动而认为有利可图就蠢蠢欲动,投资就变成了投机,没有什么比赌博心态更影响投资。

有人想通过与巴菲特午餐3个小时边吃边聊,能“套”出点法宝,以便在实战中应用,赚个盆满钵盈,这本身就是投机行为。并不是所谓的一顿饭就能学到股神的“真经”。在股市的高风险市场,巴菲特自己也有教训——2009年买了大量康菲石油公司股票,巴菲特自以为是抱了下蛋的母鸡,其实是捡到烫手的山芋。

事实上,巴菲特的投资成功秘诀“价值投资,长线持有”有多少人能把握得住呢?说是“保本第一,赚钱第二”,可是风云变幻的股市让多少人急功近利、记住保本呢?追高杀跌,忽视股市风险,这些人就算真与巴菲特共进午餐或也会丧失发财机会。

相比之下,中国大多数投资者总是跟着感觉走,追着概念走,无法识别股市的虚假虚荣而上钩入套。摒弃投机心态,恪守价值投资,才是巴菲特“吃苹果”的示范价值。

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