随着全球资本对可持续信息披露要求的持续升级，香港交易所《环境、社会及管治报告守则》的诞生，标志着ESG监管从柔性倡导向刚性约束的历史性跨越。作为连接国际标准与中国实践的关键纽带，不仅重构了上市公司的信息披露范式，更通过“强制披露”与“不遵守就解释”的双轨机制，将ESG治理深度嵌入企业战略内核。

本篇通过解构《环境、社会及管治报告守则》的五大核心维度，揭示其如何推动企业实现跃迁。

《环境、社会及管治报告守则》

（原名为ESG 报告指引）

01 定义

《环境、社会及管治报告守则》（原名为ESG报告指引，下文简称“守则”）是为在香港交易所上市的公司提供的信息披露框架。

要求公司在发布年报时，需同时发布ESG报告，透明、完整地披露其在环境、社会和公司治理方面的信息。公司在相同的时间点向公众披露其财务表现和ESG绩效，确保投资者和其他利益相关者能够同时获得关于公司运营的信息。

该守则包括强制性披露规定和“不遵守就解释”条文，要求公司披露关键绩效指标和相关管理条例，主题涵盖环境排放、资源使用、气候变化、员工雇佣、健康与安全、发展培训、供应链管理、产品责任、反贪污和社区投资等多个方面。此外，守则还强调了独立验证的重要性，明确了董事会对ESG策略和报告的责任，以增强报告的可信度。

02 发展历程

■自2012年首次发布《ESG报告指引》以来，香港交易所的ESG披露要求经历了显著的发展和变化。

■2016年，港交所实施了“不披露就解释”规则，提升了部分议题的披露要求。

■2018年，随着《绿色金融战略框架》的发布，港交所特别强调了上市公司对环境，尤其是气候相关信息披露的加强。

■2019年，指引进一步扩大了强制披露范围，例如要求披露董事会ESG管治声明，将披露建议调整为“不遵守就解释”，并新增多个环境和社会类披露指标。

■2021年，香港交易所发布了气候信息披露指引，以促进上市公司遵循气候相关财务信息披露工作组（TCFD）建议；同时，2021年的ESG指引修订进一步强化了董事会在ESG事务中的治理责任，并提出了包括企业文化、反贪污政策、董事会多元化等关键领域的新措施。

■2023年，香港交易所宣布将气候披露标准与TCFD建议和ISSB的新标准对齐，并在2024年4月推出了依据IFRS S2的新气候规定，引入差异化的披露责任和实施宽免措施。本次修订后，香港交易所ESG指引改名为《环境、社会及管治报告守则》，并于2025年1月1日正式生效。

03 披露细节

香港交易所《环境、社会及管治报告守则》从最初的自愿性披露过渡到强制性披露，披露要求更加细化，并逐步与国际标准接轨，这种演变体现了市场对企业可持续性信息的期望日益增强，也彰显了监管机构致力于提升上市公司在ESG信息披露方面的规范性、质量和国际一致性，以满足投资者和利益相关方的商业需求。

《环境、社会及管治报告守则》构建了一个完整的框架，框架分为“强制披露”和“不披露就解释”两个部分。强制披露部分主要集中在管治架构下，要求公司详细说明董事会对环境、社会及治理方面的基本监管和相关行动的管理。

而“不披露就解释”的部分则涵盖了两大类议题：A.环境维度、B.社会维度。环境维度进一步细分为排放物（A1）、资源使用（A2）、环境及天然资源（A3）和气候变化（A4）层面；社会维度则包括“雇佣及劳工常规“中的雇佣（B1）、健康与安全（B2）、发展及培训（B3）、劳工准则（B4）”，营运管理“中的供应链管理（B5）、产品责任（B6）、反贪污（B7）和“社区”中的社区投资议题（B8）。这些层面共同构成了公司在ESG领域需关注和报告的核心内容。

其中，每个议题都有对应的一般披露要求和关键绩效指标。以环境维度下的排放物（A1）为例， 守则要求公司对其大气排放和温室气体排放等环境影响进行详细披露。在一般披露要求中，公司需阐述其关于废气排放、废物处理和污染控制的政策，以及遵守相关环境法规的情况。

而关键绩效指标要求公司提供量化数据，如不同类型排放物的具体排放量和温室气体排放的总量及其密度等，确保数据的可比性。每个议题具体的披露指导，旨在引导公司系统地识别和管理其运营对环境的影响，并向利益相关方提供清晰、一致的ESG信息。

04 整体方针

另外，在《环境、社会及管治报告守则》的“整体方针”中还说明了企业在报告ESG信息时不应局限于这些议题。

鼓励公司根据自身特点和行业特性，识别并披露那些可能对环境、社会产生深远影响或对投资者和其他利益相关者的评估与决策具有关键作用的额外事项。同时，守则也提倡企业参考和使用国际上与本指引“不遵守就解释”条文相当的其他环境、社会及管治报告准则进行相关披露。

尽管《环境、社会及管治报告守则》中提到的议题构成了对企业基本的披露要求，但这并不意味着企业可以忽视对这些议题进行重要性评估和排序。根据香港交易所在ESG Academy（线上ESG教育平台）板块中提供的重要性评估实践，重要性评估是董事会确定ESG事宜轻重缓急的过程，有助于公司识别和评估对投资者和其他利益相关者至关重要的ESG风险和机遇。

应用范围

香港交易所的《环境、社会及管治报告守则》主要适用于在香港联合交易所有限公司（以下简称联交所）主板上市的公司，即所谓的发行人。

《环境、社会及管治报告守则》对中国内地交易所制定和优化ESG指引产生积极影响，也为中国大陆地区及其他地区的上市公司在编制和改进自身的ESG报告时提供了重要的参考框架。

当可持续发展从全球共识深化为商业实践的核心命题，ABeam将持续以战略远见与实践智慧赋能企业ESG转型，驱动环境价值与商业表现的双重跃升。

下期，我们将聚焦《中国企业可持续发展报告指南（ CASS-ESG6.0 ）之一般框架》的深度解析，共同探索如何将合规要求转化为企业韧性成长的基石，开拓更具生命力的商业图景。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。

责任编辑：kj006

文章投诉热线:157 3889 8464  投诉邮箱:7983347 16@qq.com