随着理财投资者数量持续增长，市场存续规模稳定超过31万亿元，而低利率环境下的产品收益面临压力，传统固收类资产收益空间不断压缩。面对真净值时代规模扩张与收益收窄并存的复杂态势，为穿越低利率周期，行业将多元化资产配置视为突破口。然而，新的挑战随之而来：如何在市场波动加剧的背景下提升投研能力，发展自身的第二增长曲线，为投资者创造稳健的价值，成为当下理财行业共同面对的核心课题。

对于银行理财子公司而言，答案并不局限于某一款产品的收益高低，而在于真正以投资者为中心，紧扣服务实体经济本源，充分洞察市场需求，并将投研能力与多元配置转化为持续创造稳健价值的行动。在这一方向上，光大理财走出了一条差异化路径，通过建立一套系统化的多资产多策略体系、构建一支专业过硬的投资团队，以及贯穿始终的投资者陪伴机制，将“以人民为中心”理念落到实处。2026年一季度，光大理财为客户创造收益超92亿元。

战略选择：以多元配置锚定长期回报

拥抱多元配置与多元策略，不仅是一种战术选择，更是践行高质量发展、为人民财富保值增值的战略必然。在业内看来，当前低利率环境持续，传统固收的“舒适区”正在收窄。十年期国债收益率在低位区间震荡，仅靠债券票息已难以满足投资者的回报需求。这要求理财公司必须超越单一依赖，积极拓展多元收益来源。同时，资本市场高质量发展格局渐成，权益资产的长期配置价值凸显。

光大理财认为，伴随政策对资本市场的高度重视、流动性环境的持续改善以及“中国资产重估”逻辑的深化，适度拥抱代表经济转型方向的弹性资产，是分享经济转型的成长红利、提升长期回报的关键路径。

此外，全球格局深刻重构，避险与分散需求空前提升。投资者需求日益分层，多元配置是平衡收益与波动的“最优解”。光大理财表示，多元配置凭借其内在的“风险平价”属性，通过在股、债、商品及跨境资产间进行科学配比与动态调整，能够利用资产间的负相关性有效平抑整体波动。这既有利于满足稳健型客户“守得住、稳得住”的核心诉求，也能为进取型客户捕捉结构性机遇，实现“收益增厚”。

光大理财早在2020年就开始布局多资产多策略体系，2025年将其上升为公司级战略重点，同年3月正式推出全新产品系列“光盈+”，覆盖多元、量化、REITs、指数、衍生品等八大策略，并搭建起“多资产、多策略、全天候”的投研平台。截至2025年末，光大理财含权产品规模增幅超过288%；截至2026年一季度末，光大理财含权产品规模已超过4200亿元，产品体系竞争力显著提升。

投研赋能：体系化管理提升收益弹性

基于多资产多策略战略，光大理财已形成清晰的方法论。股票投资部总经理梁珉将其概括为三个层次：寻找多样性收益来源，在风险端做好不同策略、不同资产的配置，用更多手段控制回撤。光大理财表示，公司高度重视各类策略的拓展、管理与体系化建设，实施分类管理、定期跟踪和归因分析，持续推动各类策略形成清晰标签。“多元配置”并非简单增加资产类别或分散投资标的，而是以资产配置为基础、以策略配置为延展、以风险预算为约束的综合投资管理体系。

具体来看，配置维度涵盖资产类别、地域市场、行业风格、期限久期、风险因子及管理人来源等方面：资产类别包括固定收益、权益、商品、衍生品及另类资产；地域市场兼顾境内与境外市场；行业风格覆盖红利、成长、价值、周期等方向；期限久期则根据利率环境、流动性安排和产品负债特征进行动态匹配。

在产品落地层面，为了保持投资者稳健的投资体验，光大理财从0含权的纯固收类理财产品，逐步向5%、10%、20%的含权比例“固收+”产品推进，同时运用黄金、海外资产、指数增强、CTA等多元资产与策略进行组合配置，提升收益弹性。

在策略多元化方面，光大理财坚持“战略配置定方向、战术配置调节奏、风险预算控波动”的框架，持续跟踪宏观周期、政策环境、估值水平、流动性状况和风险偏好变化，并结合波动率、最大回撤、夏普比率及风险贡献等指标，动态优化资产权重、策略比例、久期敞口、对冲工具和管理人配置。

市场复杂多变，动态调整考验理财公司主动管理能力。以阳光金丰利56期为例，该产品为三年期封闭式理财产品，A份额业绩比较基准为3.60%–3.90%。分年度来看，该份额2024年实现收益3.6464%，表现符合基准区间。2025年，受股债市场波动等因素影响，收益为1.6416%，虽阶段性低于基准，但同期万得中长期纯债型指数收益率仅为0.83%，产品运作整体与市场趋势相符。后续通过持续管理，产品收益逐步回升，从光大理财公司官网披露的信息，截至2026年4月30日，该产品成立至今的年化收益率达3.8260%，接近业绩基准上限，为投资者创造了稳稳的幸福。

通过升级多资产配置，光大理财构建起全天候策略矩阵。深化多资产投研决策机制建设，完善“资产池-因子库-策略集-专家团”体系，强化数智化投研能力，依托大类资产配置专委会等，输出科学仓位建议，在挖掘弹性资产收益的同时，引入低相关性资产分散波动，兼顾组合高收益性与稳定性。

双重保障：专业团队与制度筑牢稳健根基

战略执行离不开专业团队，光大理财股票投资部总监雷燕军指出，多资产多策略资产配置，不仅体现在资产类别多、策略齐全，还需要对策略本身风险收益特征的认知和应用，更需搭建有跨资产、跨市场投资能力的投研团队。其中，股票投资部在多资产多策略布局中扮演着重要角色。光大理财“光盈+”八个赛道中，有七个在股票投资部。

作为股票投资部的投资经理之一，肖汉2022年加入光大理财，他拥有清华大学计算机本科、哥伦比亚大学硕士、社科院金融学博士的复合背景，并曾在中金公司衍生品交易团队积累深厚实战经验。加入光大理财后，他将“科技+金融”的能力圈应用于银行理财的权益投资，把衍生品、量化策略、跨境资产等工具的应用能力，落实到多元资产配置中。他管理的“阳光青”系列产品中，2025年共有22只达成目标，挂钩指数、商品等标的的产品顺利止盈敲出，为投资者创造了稳健回报，管理总规模超过500亿元。

在肖汉看来，理财做权益投资“要收益，更要稳”，这对投资经理平衡仓位、把握节奏、运用对冲工具等能力提出了更高要求。从更高维度来看，股票投资部扮演了“风险把关者”和“收益引擎的贡献者”的角色，同时帮助公司其他部门实现固收与权益的结合，起到“稳定增强”的纽带作用。

2026年，光大理财股票投资部的投资策略重点聚焦三个布局方向：一是加强单一品种资产的结构优化，继续发力备兑策略。二是计划对REITs进行扩容和资产增厚。特别是数据中心、新能源等方向的高分红REITs赛道。三是从二级市场向一级半市场转型。通过基石投资者身份参与港股IPO，覆盖半导体、AI算力、新能源等国家战略赛道。同时大力参与A股网下打新与定增。2025年，光大理财定增组合收益（含折扣）达到30%—40%。今年4月，光大理财顺利参与了胜宏科技、华勤技术两大国内科技龙头企业的港股IPO投资，理财资金同时以基石投资者和锚定投资者双重身份入局。截止5月8日收盘，胜宏科技和华勤技术港股股价均创历史新高，最高分别涨至356.8港元/股和124.6港元/股。

专业能力与制度体系的协同，为维护投资者利益提供了坚实保障。光大理财依据监管新规并结合实际业务情况，制定了《光大理财有限责任公司金融产品适当性管理办法》《光大理财有限责任公司理财产品管理办法》《光大理财有限责任公司理财产品风险评级管理办法》等制度，从理财产品适当性管理、销售机构适当性管理方面规范了具体的管理标准、方法和流程；构建了全流程、闭环式适当性管理体系，层层压实“卖者尽责”主体责任，切实落实投资者分层管理与产品风险分级匹配要求。

展望未来1—2年，光大理财认为中国经济将呈现“稳中有进、结构优化”的态势，扩大内需战略持续发力，新质生产力加速培育，为资本市场奠定坚实基础。市场有望步入高质量发展阶段，驱动逻辑从估值修复转向盈利改善。基于此，光大理财将依托产－研－投一体化架构，紧扣“固收筑基、多元赋能、全天候稳健”主线，从三方面优化资产配置与投资策略，精准匹配客户“低波动、低回撤”需求，推动七彩阳光产品曲线持续“微笑”，打造多资产的投资平台与服务能力。

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责任编辑：kj005

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