最近，思必驰递交了科创板招股书。

相比几年前AI行业仍停留在“技术验证”阶段时的市场环境，这一次，资本市场对于AI企业的关注点已经发生了明显变化。

过去，AI行业更强调大模型参数规模、推理能力和技术想象力；而如今，随着AI逐渐进入产业深水区，市场的叙事逻辑已发生转折——唯有能在真实产业场景中落地并形成稳定商业闭环的技术，才具备长期价值。这一行业转向，也让一批长期深耕智能交互与端侧AI领域的务实派企业重新成为主角。

思必驰就是其中之一。

全栈对话式AI技术驱动，端侧智能实现高可靠交互落地

成立近二十年来，思必驰的技术演进路径不断升级，但核心始终没有变：聚焦智能终端，深耕对话式AI。

这种专注让思必驰形成了一套完整的技术创新体系和工程系统研发能力，围绕听觉感知、语言认知、多模态交互、端侧智能以及大模型智能体等方向持续沉淀核心实力，使其成为全球范围内为数不多的同时拥有全链路算法自研能力、软硬协同创新能力以及大规模柔性交付能力的系统级AI企业之一。

在复杂场景中，一句简单的指令背后，往往涉及意图理解、工具调用、多轮交互、设备协同等一系列复杂过程。而当AI真正进入汽车座舱、智能办公等场景后，用户关注的也不只是模型有多聪明，更在于系统是否稳定、响应是否及时、任务能否可靠完成。

思必驰提出的“1+N”分布式智能体系统则提供了产业化落地的解决方案：由中枢大模型负责意图理解与任务调度，再结合不同垂域模型、轻量化智能体以及交互组件完成具体执行。

这一技术路线恰好契合了当前产业界对AI终端的实际需求。

尤其是在汽车、办公、IoT等场景中，企业真正需要的是一个能够长期稳定运行、具备工具调用与任务执行能力的系统，既能保证交互体验，又能让不同模型各尽其责，把复杂任务拆解开来稳定执行，让AI在真实场景中持续、可靠地发挥价值。

深耕终端场景，三大业务板块协同发展

思必驰近几年开始围绕智能终端形成更完整的业务结构。

目前，思必驰业务主要聚焦智慧出行、智慧办公、智慧物联三大方向。

其中，智慧出行已经成为最大收入来源。相比早期传统车载语音方案，目前其车载产品已经逐渐向智能座舱Agent、多模态交互以及端侧智能方向演进。根据官方数据，2025年，公司智慧出行收入达到2.76亿元，占主营业务收入40.08%。截至2025年末，公司已合作超过60家汽车品牌，累计上车超2500万辆，2025年国内车载语音装机量市占率达到22%，位居行业第二。

与此同时，思必驰也在持续推进国际化布局。

目前，其多语种人机对话技术已应用于上汽、长城、赛力斯、阿维塔等中国车企的海外车型项目，并参与制定全球首个由中国公司主导设立的汽车语音交互ITU国际标准。

除了汽车，智慧办公也是近两年增长较快的业务方向。

从2023年底推出智能吸顶麦开始，思必驰逐渐形成了覆盖智能吸顶麦、矩阵麦、AI办公本等产品的自主品牌体系。根据公开信息，其AI办公本X5系列已位列2025年彩屏办公本单品全国销售额第一，相关产品目前已进入二十多个国家和地区市场。

AI下半场，产业价值开始重新被看见

早年AI产业尚在技术萌芽期时，资本市场对AI企业的估值更侧重于技术的领先性与团队的研发实力，融资规模和估值水平也成为行业热度的直观体现。而随着整个行业从技术研发迈向产业化落地的深水区，市场的评估逻辑也更加成熟均衡：技术创新能力依然是AI企业的核心门槛，但可持续的商业化落地能力以及清晰的盈利路径，已经成为衡量企业长期价值的同等重要的核心指标，AI企业的估值逻辑正在回归商业本质。

从思必驰最新披露的数据来看，公司报告期内主营业务收入分别为5.39亿元、6.01亿元和6.88亿元，实现连续增长；同期公司毛利率水平逐年稳步攀升，分别达到53.69%、57.81%和63.24%，整体财务基本面显著改善。

其收入结构也正在发生变化，公司近年来持续推动标准化产品以及高毛利产品占比提升，自主品牌硬件收入增长明显，智慧出行、智慧办公、智慧物联三大业务结构也逐渐趋于稳定。

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过去几年，AI行业经历了一轮极其剧烈的技术迭代。

但随着行业逐渐进入深水区，越来越多市场观点开始意识到，真正能够长期留在产业链中的AI企业，往往并不只是依赖单一模型能力。

相比短期技术热点，持续的人机交互积累、软硬协同能力、复杂场景下的工程化能力以及长期交付能力，正在重新成为产业竞争中的关键变量。

思必驰此次递交招股书，或许不仅是一家AI公司的资本化进程。

它更像是AI行业进入“产业兑现期”后的一个缩影，随着AI行业进入终端化、产品化、产业化的新阶段，一批长期扎根产业场景的AI公司正在被市场重新评估。

而‘智能终端对话式AI第一股’的市场想象空间，也正在逐渐打开。

责任编辑：kj005

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