2026年4月，暖哇科技向港交所主板更新上市申请，这家成立于2018年的保险AI公司，再次走进资本市场的视野。在AI产业从概念走向落地的关键节点，暖哇科技用连续三年盈利的成绩单，为行业提供了一个可参考的商业化样本。

作为国内保险AI赛道的头部企业，暖哇科技的行业地位已经得到权威机构的认证。根据弗若斯特沙利文的报告，按2024年处理保险案件数量计算，暖哇科技是中国保险业最大的独立AI科技公司;按同年收入计算，它也是健康险领域具备全栈风险分析能力的最大独立AI科技企业。截至2025年底，公司的解决方案已被115家保险公司采用，覆盖了中国前十大险企中的九家，累计执行承保审核及理赔调查案件超过2.21亿例，服务保险客户逾4400万名，累计促成的首年保费总额达到130亿元。头部保险公司对技术供应商的遴选标准极为苛刻，能拿下九家头部险企的合作，本身就是技术能力和服务质量的硬背书。

财务数据是商业模式成立与否的最好证明。2023年到2025年，暖哇科技的收入从6.55亿元增长到10.24亿元，复合年增长率25.1%，同期经调整净利润从1852万元提升至6055万元，经调整净利润率从2.8%升至5.9%。连续三年实现盈利，这在保险科技乃至整个AI赛道都并不多见，也印证了公司商业模型的可持续性。

真正让暖哇科技区别于大多数保险科技公司的，是它的成果导向商业模式。传统的保险科技公司大多按软件授权、项目交付或订阅服务收费，本质上卖的是工具和系统，项目上线交付就算完成。暖哇科技走的是另一条路，它把收费和实际业务结果直接绑定，要么按促成的首年保费规模收费，要么按帮助客户降低赔付率的幅度收费，业内把这种模式叫做 "Result as a Service"，也就是成果即服务。

这种模式的核心价值在于，科技公司的利益和客户的业务目标完全对齐，不是一锤子买卖，而是真正的利益共同体。客户的业务做得越好，暖哇科技赚得就越多，这也让客户粘性变得极强。当然，这种模式的门槛也极高，必须真的能帮客户拿到结果，而且这个结果要能量化、能归因、能审计，否则客户不会愿意按效果付费。这就要求技术必须深入保险业务的全流程，而不是只做某个环节的辅助工具。暖哇科技的做法是，用 AI 承接承保和理赔的全链路，从前端的风险识别到后端的审核判责，形成完整的闭环，让效果归因清晰可测。从实际数据看，这套模式已经跑通了——2025年，暖哇科技协助客户实现的保单续保率达到98.4%，交叉销售率65.0%，帮助合作保险公司把赔付率降低了10到23个百分点。这些数字直接对应保险公司的业务结果，也是客户愿意持续付费的根本原因。

模式的背后是技术体系的深度支撑。暖哇科技的核心技术架构围绕两大系统展开，分别是面向承保场景的 "阿拉莫斯" 和面向理赔场景的 "罗布泊"，都已经从早期的领域模型演进为多智能体AI架构，能够处理复杂的业务判断。支撑两大系统持续迭代的是知识飞轮和数据飞轮双引擎，推动 AI 能力从专家驱动逐步转向数据驱动。而整个技术体系的基石，是公司自建的专有专识库，它包含了3.4亿个健康险风险分析数据集，按2024年的保险专识和医疗专识总量计算，是中国规模领先的保险专识库之一。这套体系的实际效果体现在几个关键指标上：2025年理赔案件自动审核率达到85%，大语言模型在审核场景的准确率高达98%，全自动结案最快只需要一到三十分钟。更重要的是，这套体系形成了正向循环——服务的客户越多，积累的数据就越多，模型效果就越好，反过来又能吸引更多客户。数据飞轮一旦转起来，就会形成越来越强的竞争壁垒。

在金融行业强监管的背景下，技术能力只是基础，合规能力同样是核心竞争力。暖哇科技坚持本地部署、数据不出域的原则，理赔和核保的专属领域模型可以直接部署在保险公司本地运行，模型运算和数据处理全程都在保险公司内部，所有数据都会做脱敏处理，只保留结构化的医疗特征和风险特征信息。AI 的决策过程全程可追溯、可审计，还支持人工干预和纠偏，这些设计确保了方案能够满足金融行业的严格监管要求，也是能进入头部险企核心系统的必要条件。

从行业空间来看，保险 AI 这条赛道还远没有到天花板。根据弗若斯特沙利文的测算，中国保险AI科技的总可触及市场规模在2024年已经达到7468亿元，预计2029年将增长到1.35万亿元，复合年增长率12.6%，其中健康险AI科技市场的增速更快，达到23.3%。暖哇科技 2025年的收入是10亿出头，在整个市场中占比还很小，这也意味着未来的成长空间足够广阔。

国内市场的稳步增长之外，全球化布局正在打开新的增长曲线。2026年2月，暖哇科技接连宣布了香港和中东市场的突破——在香港，它已经为某全球性保险集团提供专业AI理赔服务，完成了AIGC解决方案的升级落地，还把技术输出到了东南亚市场;在中东，它和阿联酋的一家创新型保险公司达成了深度合作，提供 AI 驱动的智能风控服务和端到端 AI理赔产品。香港和中东是两个很有代表性的市场，前者是成熟保险市场，监管要求高、产品体系复杂;后者处于保险市场加速发展阶段，更看重效率和规模化。能在两个差异如此大的市场同时推进，说明暖哇科技的产品不是只能适配单一市场的定制方案，而是具备较强的跨市场迁移能力，这为后续的全球化拓展打下了良好基础。

对于关注保险科技赛道的投资者来说，暖哇科技提供了一个难得的观察样本。它是一家真正把AI技术落地到保险业务场景、并且跑通了商业模型的公司。它的成果导向模式，本质上是把AI从保险公司的成本中心变成了利润中心，这可能代表着保险AI未来的发展方向。随着港股IPO进程的推进，这家连续三年盈利的保险AI公司，有望在巩固国内领先地位的同时，把成熟的技术方案和行业经验输出到更广阔的全球市场，为全球保险行业的智能化升级贡献中国方案。

责任编辑：kj006

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