每年五月初，当密苏里平原的风裹挟着雪茄与樱桃可乐的气息迎面而来，价值投资的古老寓言又将在奥马哈掀开新的一页。

美东时间5月3日，“投资界春晚”伯克希尔哈·撒韦股东大会在奥马哈CHI Health Center如期举办。今年，将是巴菲特掌舵伯克希尔60年的里程碑之年，同时也可能是这位价值投资智者以CEO身份出席股东大会的最后一年，也正因此，今年的股东大会迎来了更多的价值投资信徒，也吸引了全球资本市场更多投资者的关注。值此投资盛宴，证券投资咨询头部企业九方智投再度独家冠名第一财经巴菲特股东大会直播，与国内投资者第一时间全程直击股东大会，并策划资深研究员尤众元亲赴股东大会北美现场一睹股神真容，共襄价投盛举。

5月8日，轻量化财经栏目《投研有方》特别邀请九方智投旗下九方金融研究所资深研究员尤众元做客访谈，围绕本届巴菲特股东大会的北美调研行展开深入交流。

“对等关税”乱局?又一次买点罢了

面对市场最关心的现金储备问题，巴菲特提及，这只是正常的价值投资操作而已。最新的年报数据显示，伯克希尔·哈撒韦的现金储备达3342亿美元，主要配置于短期美国国债。有观点认为巴菲特是故意将这份厚实的“弹药”安然交予继任者，让其在未来开启新的投资征程。

对此，巴菲特打趣说他没有那么高尚，不会为了让继任者格雷格·阿贝尔日后看起来更有成就，就刻意现在按兵不动。

资深研究员尤众元分析认为，投资者不必过于担心。作为一个价值投资者，巴菲特在看到股价上涨时自然而然会进行减仓，而在跌幅比较大的危机时刻，巴菲特也能果断“挥棒”，一掷千金。尤众元进一步表示，“以最近美国政府挑起的‘对等关税’事件为例，一方面巴菲特毫不掩饰对这一行为的批判态度，但另一方面，他也并不在意，拉长视野看恰恰可能是又一次不错的买点!”

恪守能力圈，不投资没有把握的领域

股东大会上，巴菲特提及AI时表示，不会把所有的赌注都压在AI上面。对此，市场显得有些悲观，或者说过度解读。

尤众元分析认为，他并不意外巴菲特对AI的态度。借用巴菲特的一句名言：要关注你了解的公司，而不是市场关心的公司。回顾巴菲特过往投资，他甚至“错过”了互联网时代的繁荣，当年互联网泡沫的时候市场对巴菲特的批评直到泡沫破裂前都还没有停止。

“事实上，巴菲特并不是悲观，只是他对AI没有兴趣，或者说并不了解。”尤众元分析表示，就像投资苹果，并不是因为苹果在当时的高科技属性，而是它已经成长为一家类消费公司，他能理解苹果的商业模式，能看到苹果的护城河，能看到背后的生态，而后他才会去投资。巴菲特之所以能跨越美股市场周期而成就股神不败的收益表现，正在于他始终严守能力圈，只会把资金投入到自己熟悉、理解并认可的领域，可口可乐如是、喜诗糖果如是、苹果亦如是。

老爷子谢幕演讲，CHI Health Center全场起立

本次亲赴奥马哈伯克希尔股东大会，尤众元面对这样一个历史级投资大师的谢幕演讲，不无感慨。大会期间，当巴菲特庄重宣布即将退休，CEO的位置也将转交继任者阿贝尔时，全场股东自发起立，掌声经久不息。

还是老爷子绅士风度，一句“大家喝杯可乐，冷静一下~”逗得全场笑翻。

在出发北美前，尤众元专程前往陆家嘴街采，收集投资者对巴菲特的提问，其中提及最多的，莫过于年轻人投资致富的问题。对此，这位年过九旬的老派智者，在股东大会上也给了很多关于年轻人面对投资、面对挫折的忠告。

对于第一个问题，巴菲特其实并没有回答投资，转而回答了人生。他认为要去找生活中最重要的那些人，绝大部分人就像一页纸翻过去就结束了，而重要的人是一本书，值得把整本书翻完读遍，正如他和查理·芒格的友谊一样。

当被一位来自上海的投资者问及人生面临挫折时该如何应对时，巴菲特表示，要永远往好的方向去看，就像投资，如果坚持价值投资的话，财富势必会随着国家、社会的财富增长而不断增长。“如果把时间看得足够长远，没有什么坎是过不去的。”巴菲特看着提问者补充道，“并且现在的中国正处在一个发展势头很不错的时代。”

免责声明：本报告由九方智投旗下九方金融研究所宏观研究员尤众元(登记编号：A0740623070006)撰写，本文信息均来源于市场公开消息和数据整理，观点仅供参考，投资者应自主进行投资决策。投资有风险，入市需谨慎。

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