2025年，是中国数字藏品市场极具转折意义的一年。从四月的“过年行情”到十一月上旬的持续阴跌，从WaveUP的AMM机制尝试到“青龙计划”的发布，从平台发行量价齐涨到用户情绪低迷——整个行业在数月间，经历了一场从狂热到冷静的深度反思。前几天在WaveUP发布“青龙计划”的共鸣之夜活动现场，藏友们和媒体KOL共同的合照被做成好几个版本的漫画“最后的晚餐”，在加上现实之中的“寒冬凛至”，“最后的晚餐”着实有几分写照，但我认为这幅画描绘的将是数藏行业告别无序和混沌的“最后的晚餐”，是走向共建，合规的“新生启点”。

在这里我们不唱多，市场的波动，会让问题显现；有的发行方为追逐短期利益盲目增量，而平台机制也不够透明，广大用户权益保障不足，数字藏品流动性困境难解……这些问题共同构成了当前数藏市场的“信任赤字”。然而，正是在这样的低谷期，行业也迎来了回归本质、构建规范、重塑信心的历史契机，笔者对共同参与到数藏业态建设的朋友们提出以下观点和建议：

一、合规共建必是行业可持续发展的基石。

首先来讲“鲸会”，早前我曾呼吁：“藏友们和其他发行方应当共同推动行业标准建设。各地藏友会可通过民政，工信等部门，成立正式的行业协（商）会，加快制定在技术、知识产权、用户权益保护等方面的行业标准，引导行业良性竞争。”https://mp.weixin.qq.com/s/LzIy-NykxDn1hwVZpyyytA（以上链接是原文）。“鲸会”是各地数藏爱好者的“俱乐部”，或者的“读书会”、“线下聊天室”、“咖啡&茶吧”……。“鲸会”的出现本身是利于藏友探讨交流的好事情，但为了更好的保护藏友们的共同利益，笔者建议加快“鲸会”合规建设；各地“鲸会”须尽快到当地的民政，工信（文旅，工商联）等部门走流程，申请备案登记，拿到社会组织管理局盖章的“一纸公文”才能更好（合规，合法）的对行业的发展起到积极保护作用；如果办证的整个流程时间比较漫长，可以先找到当地有关数字，文化等相关行业的商（协）会挂靠，成为其关于数字藏品方面的专门委员会，方才利于开展活动。

根据网信办2025年第二十批《境内区块链信息服务备案清单》公告，数字藏品相关企业约占备案企业46%，当前正处于行业合规备案的关键节点。 昨天由中国电子商会下属的标准化工作委员会开始了征集关于数字藏品管理规范方面的建议，这也是社会团体在建设行业规则上的正面作用。行业监管已从防范向规范过渡，“IP确权+赋能”成为数藏发展的合法化基础，随着相关部门逐步明确技术标准、内容审核机制与交易透明度要求，数字藏品行业正从“野蛮生长”步入“规范运营”的新阶段。“鲸会”须跟上合规，才能更好的维护藏友利益，参与到反映社情民意与行业标准规则制定等活动工作当中。

另外，通过一段时间的观察，我认为在合规共建上鸿略的带头作用可见一斑，WaveUP在数字文化资产流动性机制上的探索和助力，以及“青龙计划”在对数字文化资产民主评议与媒介监督方面的尝试开创了先河；尽管短期内未能逆转市场颓势，却为行业提供了宝贵的合规实践样本；只有建立在规则与透明之上的民主投票模式，业态才具备长期生命力。

二、控制发行，价值回归；从炒作到赋能，从流量到留量。

再来看数藏头部平台，笔者并不准确的通过预约抽签环节，估测鲸探平台目前日活跃用户在十万以内；本周三上架16个发行项目，平均每日发行3个项目，大约860万的发行额度，目前市场活跃度下降，发行单价仍一路走高；单个书画90元发行价已不罕见，联名IP发行价60元起步，发行12000份的藏品频频现身，量价齐涨，而当前市场低迷，就连北京建院新发藏品“万园之灵-清晏”也在当日破发。建议，发行平台应控制发行节奏，价格，策略，避免竭泽而渔；发行（IP）方需完善产品线与运营逻辑，不能“吃一口是一口”，要审时度势，据理力争的定价定量发新；藏友用户也应加强理性收藏意识，远离非理性投机炒作，相信各方都不希望看到社群里“哀鸿遍野”和“遍体鳞伤”。藏品流动性创新与藏品发新机制优化协同，AMM机制，如WaveUP所实践的，通过算法做市、碎片化交易、锁仓激励等方式，虽为解决数字藏品“卖不掉、流不动”的痛点提供了可行路径；然而，无常损失、锁仓限制、生态激励不完善等问题也提醒我们：机制设计需兼顾效率与公平、流动性与稳定性。发行平台应在发行机制上更多参与微调与优化——例如结合社区共识，优化定价参数、完善排期体系、探索“算法+人工干预”混合做市模式；激活流动性的同时，守住价格底线。

三、各方须谦虚聆听，凝聚多方共识，共建行业生态。

从对机构割韭菜的讨伐到“共鸣之夜”活动的结束，再到“最后的晚餐”生图，最近的事件几乎都离不开WaveUP。客观上看，我认为WaveUP作为国内RWA合理合规发展建设的践行者还是很善于听取各方声音的；KOL代表们在共鸣之夜提出了不同的观点和建议，WaveUP的团队都能认真聆听思考和回应。瑕疵和问题是常见的，关键是发现问题后怎么去改正。我对WaveUP的“青龙计划”了解之后觉得整体规则是有助于业态朝着“公平，公正，民主，透明”的方向建设的，但是对于“一票否决权”，我建议应设计的再科学，合理；譬如针对“恶意投票”的抵消机制建设，还有完善实名投票、线下投票，阐明投否决票的原因并由律师，公正监督等举措。我在此处也向WaveUP提出建议！

数藏的发展不是单一平台或政策所能推动，而是需要发行方、平台、用户、KOL、监管机构等各方形成合力。发行平台需加强自律，发行方要有所考量，用户也应理性参与；各方凝聚共识，共建合规是行业走出困境的必行之举。

信心重于黄金，合规决定未来！

数字藏品行业仍处于萌芽阶段，眼前的震荡是漫长发展历程中的一小阵波澜。合规化不是终点，而是行业真正走向成熟、实现长期主义的起点。我相信，随着监管框架的完善、市场参与者的成熟、技术机制的持续进化，数字文化资产将在文化传播、实体赋能、数字权益等领域找到更坚实的立足点。行业的未来，不会属于投机者，属于在合规道路上坚守初心、在技术探索中持续创新、在价值创造中不断沉淀的参与者。寒冬凛至，春亦不远。唯有经历“最后的晚餐”，数藏市场才能走向真正合规，迎接下一轮高质量、可持续的新生。

作者提示：个人观点，仅供参考，欢迎探讨。

（民建河南省委文化委副主任，梁同欣）

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