减重市场，正在出现新的风向。

过去两年，GLP-1类药物席卷全球，诺和诺德、礼来轮番大涨，“减肥药经济”迅速成为资本市场最火热的主线之一。从医药到消费，从代工到渠道，一条围绕“减重”的超级产业链正在加速形成。

然而，当市场把目光集中在“药物减肥”时，另一条路线也开始快速升温，通过肠道菌群干预，从代谢底层重塑人体能量平衡。近日，国产AKK菌更是在这一赛道跑出了关键数据，引发市场高度关注。

具体来看，此前天津大学浙江研究院（绍兴）团队公布一项标准化实验结果显示：围绕国产专利AKK001菌株展开的秀丽隐杆线虫实验中，经连续6天干预后，实验对象体内脂肪累积最高下降16.3%，氧化损伤指标MDA下降57.5%，SOD、CAT等抗氧化酶活性同步提升。更关键的是，无论是活菌还是巴氏灭活菌，均表现出明显效果。

“这意味着，国产AKK菌开始真正触碰到产业化核心门槛。”业内观察人士表示，对于AKK赛道而言，真正决定商业价值的，从来不只是“减脂”概念，而是谁能解决稳定性、量产化以及商业落地问题。此次实验，为市场提供了更明确的商业可行性信号。

事实上，全球减重产业的逻辑已经在悄然变化。过去二十年，减重市场的核心始终围绕“控制热量”展开，无论代餐、轻食还是运动，本质上都在解决“少吃”问题。但GLP-1药物的爆发，肥胖背后的复杂性远超热量问题，人体代谢系统才是核心驱动力。而肠道菌群，则被认为是影响代谢的关键变量之一。

东吴证券《AKK菌深度报告》指出，研究者曾将胖瘦双胞胎的肠道菌群分别移植到无菌鼠体内，在完全相同的饮食条件下，接受“胖菌群”的老鼠明显增重，而接受“瘦菌群”的老鼠则维持瘦体型。

这一结果表明，肥胖不只是热量问题，菌群本身，就可能决定人体的代谢状态。而AKK，则被认为是目前最具潜力的“代谢菌”之一。

AKK全称“嗜黏蛋白阿克曼菌”，是一种天然存在于人体肠道中的共生菌。近年来，大量研究发现，其与胰岛素敏感性、脂肪代谢、肠道屏障修复以及炎症调节密切相关。这也是全球资本密切关注AKK菌的原因，它瞄准的是整个代谢健康市场。

业内人士认为，此次实验数据之所以引发关注，还在于AKK001菌株“灭活后依然有效”。东吴证券研报指出，2019年《Nature Medicine》研究已证实：巴氏灭活后的AKK在改善胰岛素抵抗、修复肠道屏障等方面，甚至可能优于活菌。灭活菌稳定性更高、运输更便捷、规模化生产可行性强，正是全球AKK产业化的关键方向。

值得关注的是，我国AKK菌研究正在快速形成完整产业链。据东吴证券数据统计，2023年我国益生菌补充剂零售规模已达到137亿元，2010年至2023年复合增速高达23%，明显高于行业整体水平。其中，“减脂”“提高代谢”等功能型益生菌产品（如上述AKK001落地的“肠倍轻”）增速尤为突出。

据QYResearch统计，2024年全球AKK市场销售额已达到3.25亿美元，在千亿减重市场持续升温背景下，AKK市场规模仍在快速扩容。

东吴证券分析认为，AKK具备明显“板块β效应”。目前，整个产业链已经开始加速卡位：上游菌株原料端，包括善恩康、慕恩、原衍生物等企业；中游制剂代工端，包括仙乐健康等；下游消费品牌端，则开始出现Timeshop等玩家，多家电商平台数据显示其拳头产品“肠倍轻”，去年以来就受到业内外广泛关注。

更重要的是，监管窗口也正在逐步打开。目前，美国已允许AKK作为食品原料销售；欧盟、等已批准部分灭活AKK上市；中国大陆方面，相关新食品原料申报也已进入受理阶段，困扰行业多年的“合规化”问题，正在被逐步解决。

而一旦政策彻底放开，AKK菌很可能不会只是一款普通益生菌，更可能成长为整个代谢健康产业的新基础设施。从这个角度看，此次AKK001跑出的，或许不只是一次实验数据，而是国产“下一代益生菌”真正开始产业突围的信号。

责任编辑：kj005

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