从博弈论的观点出发看STATER DAO的原理机制

身为一位用户，你可以从以下三个选项中做一件行动：

质押 (staking)：(+2)

债券 (bonding)：(+1)

出售 (selling)：(-2)

质押及债券被视为有利于协议的举动，相对的卖出则有害于协议的发展。质押及销售皆会造成价格的波动，而债券则不会影响价格 (我们视从市场购买STT是进行质押的前提，因此会造成价格的波动)。若两个行动者皆做出有利于协议的行动，行动者即可获得一半的利益(+1)，倘若两个行动互相冲突，坏的行动者获得一半的利益 (+1)，然而好的行动者损失一半的利益 (-1)。

若两个行动者皆做出有害于协议，意指两者皆选择出售，双方将皆损失一半的利益 (-1)。以下表格显示：两个行动者可以做的行动及在所有情境中对于此项协议的影响。

若双方皆进行质押 (3,3)，这是对我们及协议来说最好的情境 (3 + 3 = 6)。

若其中一个人进行质押，而另一个人购买债券，也是很好的方式，因为质押会将STT移出市场放入协议，而债券会提供流动性及增加金库中的 RFV无风险价值（USDT和其他RWA Token等） (3 + 1 = 4)。

当其中有人出售，这将削弱质押或买债券的一方的努力 (1 - 1 = 0)。

当双方皆选择出售，这将会对我们本身及协议产生最糟的后果 (-3 - 3 = -6)。

若大家在 STATER 里一起合作，我们将会共同创造最大的获利 。STATER 在努力创造大家一起(3,3)，合作共赢的局面。

Stake—让用户倾向于(3,3)

STATER DAO 不同于以往的算法稳定币项目，所铸造的 STT 价格没有锚定任何资产，每个 STT 都由 STATER DAO「国库」中的一篮子资产支持，例如USDT、 无风险价值资产（RWA Token）等。

STATER DAO 的规则显示，每个 STT 由 1 RFV无风险价值（USDT和其他RWA Token等） 支持，而不是与之锚定。这就决定了 STATER DAO「国库」需要储备 RFV无风险价值（USDT和其他RWA Token等） 来支持 STT。当 STT 价格低于 1 RFV无风险价值（USDT和其他RWA Token等） 时，STATER DAO 将回购并销毁 STT，以此减少 STT 的供应，使其市场价格重回 1RFV无风险价值（USDT和其他RWA Token等）；当 STT 的市场价格大于 1 RFV无风险价值（USDT和其他RWA Token等） 时，STATER DAO 会以折扣价出售 STT，增加 STT 的循环供应，以使其价格回落。

你可能以为 STT 内在价值就是 1RFV无风险价值（USDT和其他RWA Token等），即 1 美元左右，其二级市场价格也应该在 1RFV无风险价值（USDT和其他RWA Token等） 附近震荡。但 STATER DAO 协议的规则写定，STT 的实际价格由市场需求决定，自由浮动，目前，STT 暂报 138 美元左右（2025.04.13）。

为何 STT 的市场价格会如此偏离铸造时支持的资产值？STATER DAO 团队称，这主要是因为 STT 的价值不是与另一种资产（例如美元）挂钩，而是由自由市场决定。就像任何其他非挂钩资产（黄金）一样，它受供求关系的影响。另外，应用所获得的利润会赋能给 STT，而 STT 无论是出售还是回购，都在赚取利润，所以 STT 的价格更多反应的是 STT 持有者为 STATER DAO 的潜力支付的溢价。

在该应用中，无论是 STT 交易价格大于 1RFV无风险价值（USDT和其他RWA Token等） 还是小于 1RFV无风险价值（USDT和其他RWA Token等）, 协议都会获得利润，因为当 STT>1RFV无风险价值（USDT和其他RWA Token等） 时，STATER DAO 可以收到多于 1 RFV无风险价值（USDT和其他RWA Token等） 的销售费用，当 STT<1RFV无风险价值（USDT和其他RWA Token等），它可以用少于 1RFV无风险价值（USDT和其他RWA Token等） 的费用购买 STT。更重要的是，STATER DAO 将这些利润的 90% 按比例分配给 STT 参与者，10% 分配给 DAO。

举个例子来说，以 STT 报价为 941 RFV无风险价值（USDT和其他RWA Token等）, 你在 Pancakeswap 买 1个STT 时，协议收到 941 个 RFV无风险价值（USDT和其他RWA Token等），用它来铸造 941 STT。1个 STT 归你所有，因为这是你购买 STT 的当前价格。在剩下的 980 个 STT 中，882 个 STT （90%）进入了质押合同，剩下的 98 个 STT （10%）被保存在 DAO 中。质押合同中的 STT 慢慢地被重新分配给 STT 质押者，流通的 STT 供应量随着时间的推移而增加。

这就意味着，如果你持有 STT, 后面进场玩家买入 STT时， 增发的STT数量有 90% 会流向 当时STT 的持有者。这就吸引着用户想成为 STT 的持有者--（3,3）。

Bonding—债券机制稳定价格

STT的激励机制虽然能让用户倾向于（3,3）合作，但事实上，这会导致 STT 的价格非常不稳定，STT 的交易估值比其价格底线 1RFV无风险价值（USDT和其他RWA Token等） 要高得多。

为了平衡 STT 的价格，STATER DAO 又创造了 STT 债券销售发行机制。

协议允许用户存入特定资产，以折扣价换取 STT，5天后到账，即10个 rebase（系统每12H一次rebase，即复投）。特定资产包括：

储备债券 （Reserve bonds）：存入单币（如 RFV无风险价值（USDT和其他RWA Token等）换取 STT

流动性债券（liquidity bonds）：存入 Pancakeswap 上的 LP（如 STT-RFV无风险价值（USDT和其他RWA Token等） LP 等）换取 STT

相当于打折买 STT，但这个过程不可逆，不能用 STT 换回之前的存入的资产。

而且STT 5天后才能到账，这样的好处是防止新增供应对币价带来的冲击。折扣率相当于对延迟到账的补偿。

当债券的折现率超过 5天的质押回报率时，用户就会受到激励而购买债券。从债券中获得的资产被存入国库，STT 也根据出售债券资产量被铸造，增大 STT 供应量。

对于 STATER 本身来说，说他们发展「很快」实属轻描淡写。 STATER 的Bonding合约是非常聪明的设计。Bonder 收到的 STT 收益现在可以立即自动质押，意味着任何以折扣价购买的 Bond ，其收益会自动超过质押。Bonding 越多，就会有更多的流动性，协议对流动性的掌控度就更高。

POL替代流动性挖矿

除了质押外，用户还可以通过与 LP Token 或其他如：RFV无风险价值（USDT和其他RWA Token等）单币资产进行交易，以折价形式从协议中购买 STT，这一过程被称为 Bonding，前者被称为 liquidity bonds（流动性债券），后者被称为 reserve bonds（储备债券）。最主要的 liquidity bonds 是 Pancakeswap 上的 STTUSDT的 LP 池。

Bonding 是 STATER DAO 协议拥有并控制流动性的重要实现方式。当用户出售其 LP Token，用户将获得激励可用折扣价购买 STT，而 LP Token 将为国库带来了资金池深度和流动性，深度提高了 STT 价格的下限。协议捕获了 LP Token，LP Token 提供了流动性，实际上协议控制了流动性本身。拥有和控制流动性，STATER DAO 成为了自己的做市商。LP Token 流动性为协议创造收入，STATER DAO 将从交易对中获得做市商佣金，实现了协议的盈利和可持续发展。STATER DAO 在市场上拥有超过 99.5%的自有流动性。

总结：STATER DAO——投资者的明智之选

STATER DAO通过巧妙的博弈论机制设计，创造了一个多方共赢的生态系统，使其成为投资者的理想选择。以下是其核心优势：

1. 合作共赢的激励机制：

STATER DAO通过(3,3)博弈模型，鼓励用户选择质押和债券等有利于协议的行为。这种设计不仅提升了协议的稳定性，还为参与者带来了更高的收益，实现了集体利益最大化。

2. 价格稳定的双重保障：

- 质押机制：通过奖励长期持有者，减少市场抛压，增强价格支撑。

- 债券机制：以折价购买STT的方式吸引资金流入国库，同时延迟释放新增供应，有效缓解市场波动。

3. 协议自有流动性（POL）：

STATER DAO通过债券机制捕获流动性，成为自己的做市商。这不仅降低了对外部流动性的依赖，还通过交易佣金为协议创造了持续收入，进一步提升了STT的价值支撑。

4. 自由市场定价与价值赋能：

STT的价格由市场供需自由决定，同时协议通过回购、销毁和利润分配（90%归持有者）等机制，持续为STT赋能，使其价格不仅反映底层资产价值，还包含市场对协议未来潜力的溢价。

5. 风险分散与可持续发展：

国库储备的多元化（如USDT和RWA Token）为STT提供了坚实的价值基础，而协议的盈利模式（无论STT涨跌均可获利）确保了长期发展的可持续性。

综上所述，STATER DAO通过创新的博弈机制、价格稳定策略和流动性管理，为投资者提供了一个高收益、低风险且可持续发展的投资机会。无论是追求短期收益还是长期价值增长，STATER DAO都能满足投资者的需求，是当前去中心化金融领域的佼佼者。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。

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